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    政府出臺“微刺激”政策的同時,央行實施相對寬松的貨幣政策,短期經濟企穩,政策背景利于鋼鐵行業基本面改善。目前鋼價處于底部,低庫存、礦價反彈力度弱均利于鋼價反彈,去產能有序推進,下游需求仍有增長,鋼廠盈利狀況持續向好,基本面改善,行業中短期拐點顯現。目前市場利率因寬松貨幣政策而明顯下降,未來隨著信托市場剛性兌付逐步打破,無風險利率將降低,部分高分紅的藍籌股吸引力將加大,鋼鐵板塊亦將受益。目前H股的鋼鐵等周期類公司較A股普遍溢價20%以上,隨著10月份滬港通開啟,A股的鋼鐵股或受益。在基本面持續向好的背景下,低估值的鋼鐵行業已經具備配置價值。

    經濟企穩、利率下降影響下,行業基本面向好,而目前鋼鐵股估值低,因市場風格轉換與滬港通,鋼鐵股有望受益,推薦業績好、分紅潛力大的龍頭公司。

    廣發鋼鐵8月份投資組合及比例:寶鋼股份[-1.49%資金研報](40%)、久立特材[2.46%資金研報](20%)、玉龍股份[0.23%資金研報](20%)、新興鑄管[-0.24%資金研報](10%)、大冶特鋼[3.00%資金研報](10%)。

    粗鋼日均產量創歷史新高,鋼材出口量有所回

    落6月粗鋼日均產量創歷史新高,6月鋼材出口量有所回落,但仍處高位。

    重點鋼企鋼材庫存高位盤整,鋼材社會庫存持續減倉。上海市場終端線螺采月購量7月仍處低位。7月份仍是淡季,供需矛盾依舊,但受益于礦價下跌,鋼廠利潤持續走好,而8月份行業基本面有所改善,礦、鋼價有望小幅反彈。

    7月份鋼價以跌為主,8月份礦、鋼價將小幅反彈。（廣發股份證券有限公司）

    2014年7月中上旬,受高溫多雨天氣影響,下游工地開工率走低,下游需求疲軟,同時鋼廠產能高居不下,供需矛盾下市場信心弱,期螺持續走低。

    而7月下旬,“微刺激”政策與寬松貨幣政策助宏觀經濟企穩向好,同時終端采購有所回升,鋼市信心明顯改善。長期來看,鋼市下游需求仍有增長,而鋼鐵去產能穩步推進,產能有減無增,行業基本面得以改善;短期來看,目前鋼價處于低位,金九銀十即將到來,而終端與鋼貿商的低鋼材庫存將對鋼價形成有力的支撐,預測8月份鋼價漲幅在3%左右。

    2014年7月份,內礦價格穩定,外礦微幅反彈。由于國外礦石巨頭依舊采取增產保利的措施,國外鐵礦石供應量處高位,因此進口礦價目前處低位,反彈力度不足。8月份鋼材市場或能止跌回升,鋼坯與廢鋼或隨之走好,而鐵礦石供應過剩已經非常明顯,礦價的反彈力度可能不會太大,因此我們判斷礦價漲幅在5%以內。受益于礦價低迷,鋼廠盈利狀況將繼續向好。

    5月鋼鐵行業盈利狀況有所改善,7月份各品種鋼材毛利繼續改善

    2014年5月大中型鋼鐵企業實現銷售收入約3166.55億元,環比下降0.53%;實現利潤總額約12.47億元,盈利狀況有所改善。7月底主要鋼材品種噸鋼毛利繼續改善,全部維持盈利。8月鋼、礦價或小幅反彈,行業基本面將有所好轉。就具體品種而言(考慮一個月庫存),長材噸鋼毛利175~205元/噸,其他品種噸鋼毛利58~246元/噸。