三季度鋼價(jià)有望迎來(lái)反彈
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一、2012年上半年鋼價(jià)沖高回落
2012年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格總體呈倒“V”型走勢(shì)。截至6月12日，全國(guó)48個(gè)主要城市20mm二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4110元/噸，5.5mm熱卷平均價(jià)格為4180元/噸，20mm中板平均價(jià)格為4100元/噸，分別較2011年末價(jià)格下跌190元/噸、30元/噸和130元/噸，較去年同期價(jià)格下跌920元/噸、660元/噸和860元/噸，螺紋鋼和中板價(jià)格創(chuàng)下2010年7月份以來(lái)的新低。
二、內(nèi)“憂”外“患”，造成4月中旬以來(lái)鋼價(jià)大跌
1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯，下游行業(yè)需求低迷
我國(guó)GDP自2010年1季度創(chuàng)下11.9%的增速之后，便進(jìn)入了以經(jīng)濟(jì)增速放緩為特征的長(zhǎng)達(dá)8個(gè)季度的類衰退周期，2012年一季度GDP增速僅為8.1%。5月PMI指數(shù)回落至50.4%，創(chuàng)5個(gè)月新低。2012年1-4月份國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)同比增長(zhǎng)20.2%，較1-3月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，增速創(chuàng)下近10年來(lái)的新低;全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)18.7%，較1-3月份回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，其中4月份單月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速僅為9.2%。1-4月全國(guó)房屋新開(kāi)工面積5.4億平方米，同比下滑4.2%(首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng))。
2、粗鋼產(chǎn)量、社會(huì)庫(kù)存雙雙創(chuàng)下新高，供需矛盾凸顯
2011年隨著高價(jià)原料消化完畢，鋼廠復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)高漲，日均粗鋼產(chǎn)量一舉在4月份創(chuàng)下新高，突破200萬(wàn)噸，并在5月份日均粗鋼產(chǎn)量再度刷新到204萬(wàn)噸。但同時(shí)需求增長(zhǎng)明顯滯后，去庫(kù)存化十分緩慢，庫(kù)存持續(xù)在高位徘徊，供需矛盾逐步顯現(xiàn)。
3、實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金需求減弱，鋼貿(mào)資金緊張局面
6月11日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.11‰，較去年9月中旬的高點(diǎn)已累計(jì)下降65%，降至2010年11月以來(lái)的最低水平，顯示出實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金需求的減弱。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)重排行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口，鋼鐵行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口已排在有色金屬、房地產(chǎn)前面，而4月底銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于謹(jǐn)防鋼材貿(mào)易企業(yè)套騙取銀行貸款投向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的通知》，銀行對(duì)鋼貿(mào)企業(yè)普遍限貸，整體鋼材市場(chǎng)資金偏緊，鋼貿(mào)企業(yè)“蓄水池”功能大打折扣，不利于行情的開(kāi)展。
4、國(guó)際政治與金融動(dòng)蕩引發(fā)全球大宗商品大跌
4月下旬以來(lái)，“歐豬”五國(guó)債務(wù)危機(jī)再度升級(jí)，左派政黨卷土重來(lái)，歐元區(qū)緊縮政策面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。同時(shí)美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭停止，日本債務(wù)問(wèn)題浮出水面，多國(guó)主權(quán)債務(wù)和銀行評(píng)級(jí)遭到下調(diào)，從而引發(fā)市場(chǎng)一片恐慌。商品全線大跌，其中5月份原油價(jià)格暴跌20%以上，創(chuàng)下2008年來(lái)單月最大跌幅。
三、鋼價(jià)震蕩筑底，三季度有望迎來(lái)反彈
1、國(guó)家政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，后期需求有望回升
5月23日國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，根據(jù)形勢(shì)變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度。會(huì)議將原先的“穩(wěn)增長(zhǎng)、防通脹”改為“將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要的位置”，這是中央經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向的重要信號(hào)釋放。目前對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控有所松動(dòng)，發(fā)改委項(xiàng)目審批速度也明顯加快。另外，今年保障房住房今年要求開(kāi)工700萬(wàn)套，鐵路基建投資由1-4月的700億提升至全年4000億，財(cái)政部相繼下發(fā)了五大類節(jié)能家電產(chǎn)品推廣實(shí)施細(xì)則，汽車下鄉(xiāng)、以舊換新政策也將出臺(tái)。由此可見(jiàn)，下半財(cái)政支持力度將明顯加大。
同時(shí)，5月18日央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，6月8日央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。5月當(dāng)月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。貨幣政策也趨于寬松。
2、鋼鐵行業(yè)連續(xù)季度性虧損，階段性減產(chǎn)有利于改善供需
從去年下半年開(kāi)始，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)連續(xù)季度性虧損，今年5月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)平均下跌幅度150元/噸，鋼鐵企業(yè)虧損加大，國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)、檢修開(kāi)始增多。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，5月下旬全國(guó)預(yù)估日均粗鋼產(chǎn)量為196萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.9%。后期鋼廠鋼廠階段性的減產(chǎn)將有利于改善市場(chǎng)供求關(guān)系。
3、鋼鐵出口繼續(xù)向好
5月份，我國(guó)出口鋼材523萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%;1-5月份，出口鋼材2204萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.1%。由于國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品出口更加多元化，加上價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力明顯，全年出口形勢(shì)仍較樂(lè)觀。
4、希臘退出歐元區(qū)的可能性不大，全球救市力度加大
希臘3000多億歐元的債務(wù)對(duì)應(yīng)的是全球上萬(wàn)億歐元的風(fēng)險(xiǎn)敞口，如若希臘退出歐元?dú)W元區(qū)，必將遭到德國(guó)、美國(guó)等阻撓，同時(shí)希臘自身也將遭遇銀行擠兌，并且因?yàn)樨泿趴焖儋H值面臨惡性通脹。希臘退出歐元區(qū)是全球不能“承受之重”，可能性不大。盡管歐洲債務(wù)問(wèn)題依然困難重重，但依然可控制，相關(guān)國(guó)家也已經(jīng)引起足夠重視，只是參雜了諸多大國(guó)之間的政治博弈，使得尋求解決的方案會(huì)延長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)問(wèn)題升級(jí)，新興國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)減速，將迫使全球展開(kāi)新一輪救市措施。一旦市場(chǎng)恐慌情緒得到緩解，不排除迎來(lái)商品報(bào)復(fù)性反彈。
綜上，2012年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體波動(dòng)進(jìn)一步收窄，鋼價(jià)總體將圍繞成本上下波動(dòng)。目前礦石、焦炭等原料已處于合理價(jià)位，下跌空間有限。考慮到鋼價(jià)已處近兩年的最低點(diǎn)，鋼鐵企業(yè)全面虧損狀況難以長(zhǎng)期持續(xù)，隨著國(guó)內(nèi)外刺激政策陸續(xù)推出，鋼價(jià)震蕩觸底之后，有望在三季度迎來(lái)一波200元/噸左右的反彈。該信息來(lái)源：海鑫信息
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